Четыре банка снизят долговую нагрузку на бюджет Красноярска

Деньги будут потрачены на погашение муниципальных долговых обязательств. Администрация должна выплатить долг до конца 2022 года.

Администрация Красноярска подвела итоги электронных аукционов на оказание услуг по кредитованию городского бюджета.

По возобновляемым кредитным линиям победителями аукциона на общую сумму 500 млн рублей стали АО «Банк Акцепт» и ПАО Банк «ФК Открытие», готовые предоставить кредиты городу под ставку 9 % годовых.

По невозобновляемым кредитным линиям на общую сумму 1 млрд 300 млн рублей победителями стали три банка:

  • ПАО Банк «ФК Открытие» — 550 млн рублей, ставка 8,7 % годовых;
  • ПАО Банк «Левобережный» — 350 млн рублей, ставка 8,66 % годовых;
  • ПАО Сбербанк — 400 млн рублей, ставка 8,65 % годовых.

Кредитные средства будут направлены на погашение существующих задолженностей и снижение долговой нагрузки.

Напомним, в ноябре прошлого года администрация города уже привлекала заемные средства для снижения долговой нагрузки. Тогда администрация взяла кредит на сумму 700 млн рублей у «Сбербанка» и ФК «Открытие» под ставку 8,4 % годовых.

«Трамп расплачется»: Путин заставил США скупать российский рубль

Не стоит спешить покупать валюту, уверены специалисты. Новые экономические данные свидетельствуют в пользу рубля, а правительство в состоянии укрепить его. Рубль укрепился и впервые за семь месяцев достиг уровня в 64,36 за доллар и 73,01 за евро, свидетельствуют данные Московской биржи. К этому успеху страна шла еще с прошлого лета, когда из-за новых санкций национальная валюта снова обвалилась и ее пришлось экстренно укреплять. Теперь же можно сказать, чтобы россияне не так торопились при любом удачном моменте скупать иностранную валюту, ведь, согласно сведениям аналитиков, рублю не помешают даже новые американские санкции, которые США желает ввести против России из-за ситуации в Венесуэле. Здесь не совсем понятен мотив, ведь именно Трамп пожелал ввести войска в государство со стремительно развивающимся внутриполитическим конфликтом, но сейчас не об этом. В пользу российской валюты также говорит и то, что сами американцы будто поверили в рубль и в США с 5 по 12 марта количество фьючерсных контрактов на покупку рубля выросло на 16%. В целом же Чикагская биржа сообщает о 22 577 контрактах, что являет собой максимальный показатель с января прошлого года. То есть, по сути, собственной политикой Путин заставил США скупать российский рубль и, тем самым, укреплять его. При это стоит отметить, что, в таком случае, обвал валюты будет невыгоден также и для американцев, потому Трамп просто «расплачется» из-за отсутствия поддержки его инициативы по внедрению новых санкций против России. Таким образом, российский рубль пробивает себе путь на международной арене, как росток сквозь асфальт, и, согласно новым экономическим данным, с успехом делает это.

МВФ может выделить Аргентине очередной транш кредита

МВФ может выделить Аргентине очередной транш кредита

Международный валютный фонд и аргентинское правительство в понедельник, 18 марта, по итогам третьего обзора программы финансовой помощи достигли соглашения, в результате чего Буэнос-Айрес готов получить транш в 10,87 миллиарда долларов. Если совет директоров МВФ одобрит экономическую помощь, тогда Аргентина получит очередной транш кредита.

«В рамках программы экономической помощи по схеме stand-by», — отметили в фонде.

МВФ может выделить Аргентине очередной транш кредита

МВФ может выделить Аргентине очередной транш кредита

Высокий бюджетный и внешнеторговый дефициты — два дисбаланса, которые легли в основу финансового кризиса 2018 года. Экономическая активность слабая, но есть хорошие перспективы для постепенного восстановления, добавили в МВФ. Поэтому по итогам обзора аргентинской экономики техническая команда фонда потребовала от властей большей степени бюджетной корректировки.

В обзоре также отметили, что ежемесячные темпы инфляции в Аргентине остаются высокими, поэтому МВФ приветствует решение ЦБ страны продлить до ноября меры для сохранения нулевого роста денежной базы. Регулятор также определил торговый диапазон для песо и согласился провести валютную интервенцию только в случае, если курс выйдет за его пределы.

Фонд поддержал план проведения ежедневных прозрачных валютных аукционов напрямую с ЦБ в рамках «нестерилизованных» интервенций. В конце июня 2018 года МВФ официально одобрил кредит Аргентине в 50 миллиардов долларов по схеме stand-by. Буэнос-Айрес получил первым траншем 15 миллиардов долларов.

Годовая прибыль Сбербанка с учетом СПОД составила 782 млрд рублей

Прибыль Сбербанка за 2018 год с учетом событий после отчетной даты составила порядка 782 млрд рублей против чуть менее чем 654 млрд в 2017-м. Такие данные приводятся в годовой бухгалтерской отчетности банка по РСБУ, опубликованной на портале раскрытия корпоративной информации.

Таким образом, показатель увеличился на 20% в годовом выражении.

При этом прибыль с учетом событий после отчетной даты оказалась меньше, чем без их учета. В середине января Сбербанк представил данные, согласно которым его годовая чистая прибыль, рассчитанная по внутренней методике без учета СПОД, выросла на 24% до 811 млрд рублей.

Кроме того, в конце февраля Сбербанк опубликовал годовую отчетность по МСФО: прибыль группы увеличилась на 11% по сравнению с 2017 годом и достигла почти 832 млрд.

Не больше 1,2 триллионов рублей сможет занять Минфин в 2019 году

Не больше 1,2 триллионов рублей сможет занять Минфин в 2019 году

Согласно макроэкономическому обзору аналитиков BCS Global Markets Министерство финансов сможет занять не больше 1,2 триллионов рублей на внутреннем рынке несмотря на запланированные 2,5 триллиона.

Аналитики BCS Global Markets вместе с экспертами GKEM Analytica подготовили обзор, из которого следует, что Министерство финансов Российской Федерации с помощью ОФЗ смогут занять в текущем году 0,9-1,2 триллионов рублей.

Специалисты выделяют три основные  группы ОФЗ: российские банки, зарубежные и российские инвесторы. Задача ведомства полностью выполнить программу заимствований, однако если весь доступный спрос будет охвачен, то план размещений будет пересмотрен в сторону понижения.

Из макроэкономического обзора следует, что российские банки смогут обеспечить спрос на ОФЗ в размере 300-400 миллиардов рублей, институциональные инвесторы на 350-500 миллиардов рублей, а зарубежные до 300 миллиардов рублей.

Эксперты опасаются, что Министерство финансов рассчитывает на такие амбициозные планы в связи с необходимостью подготовить финансирование на случай реального дефицита.

«Если предположить, что дефицит будет составлять 1-2% ВВП, то объем чистого привлечения будет находиться на уровне $16-32 млрд в год. Вполне вероятно, в настоящее время Минфин пытается увеличить глубину рынка в ожидании такой ситуации», — следует из документа.

Вместе с восстановлением рынков наблюдается снижение волатильности

Для мировых финансовых рынков 2019 год начался с самого яркого ралли за последние три десятка лет. На настроения инвесторов повлияли значительно смягчившаяся риторика ФРС и надежды на позитивный исход торговых переговоров между США и Китаем. Вместе с восстановлением рынков наблюдается снижение рыночной волатильности: индекс VIX опустился в два раза по сравнению со своими декабрьскими значениями.

В своих материалах мы часто говорим о том, что для построения диверсифицированного портфеля необходимо обращать внимание на корреляцию активов в его составе. В ежеквартальном обзоре основных рисков второй раздел посвящен корреляциям между фондами FinEx ETF за разный промежуток времени в рублях и долларах. Стоит обратить внимание, что для построения диверсифицированного портфеля, большая часть которого состоит из акций российских компаний, достаточно включения любого фонда, отслеживающего фондовый рынок развитых или развивающихся стран, так как все они имеют низкую корреляцию с российским рынком акций.

Падение рынков в IV кв. 2018 г. существенно увеличило фундаментальную привлекательность основных фондовых рынков. Февральские значения P/E основных индексов-бенчмарков фондов FinEx ETF находятся ниже своих десятилетних медианных значений. Российские акции традиционно остаются наиболее недооцененными, а самую интересную динамику демонстрирует Япония, чья текущая стоимостная оценка находится ниже распределения средних десятилетних значений P/E. Подробно оценка каждого рынка по мультипликаторам P/E и CAPE дана в соответствующем разделе. Мы не являемся сторонниками слепого следования метрикам типа CAPE, однако считаем, что перед началом инвестирования стоит ознакомиться и с этим показателем, отражающим риски возможной переоценки того или иного рынка.

Риск волатильности. Основными показателями, отражающими динамику систематического риска на американском рынке, служат индексы Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) и Merrill Option Volatility Expectations (MOVE)©. Индекс волатильности (VIX Index) отражает ожидания рынка относительно будущей волатильности, полученные на основе цены опционов на индекс S&P. Схожим показателем, отражающим волатильность на рынке облигаций, является MOVE Index, рассчитываемый Merrill Lynch. Он отслеживает волатильность опционов на Treasury Bills.

График 1. Вмененная волатильность и десятилетнее распределение её значений

Вмененная волатильность и десятилетнее распределение её значений

Источник: Bloomberg, расчеты FinEx

-Мартовские значения волатильности находятся ниже своих медианных десятилетних значений в нижней части распределения;

— Несмотря на замедление роста мировой экономики, мы видим рост интереса инвесторов к рисковым активам, в пользу которого сыграли положительные новости о ходе торговых переговоров США и Китая.

Корреляция фондов FinEx.Корреляция является одним из важнейших показателей для построения диверсифицированного портфеля, поскольку отображает статистическую взаимосвязь двух активов. В силу того, что корреляция фондов может меняться с течением времени вслед за ситуацией на мировых рынках, мы решили представить данные по фондам FinEx за 1 и 3 года в рублях и долларах. Красным обозначена сильная корреляция, зелёным – слабая. 4 Понедельник, 18 марта 2019 г.

Таблица 1. Корреляция фондов FinEx за год в USD

Корреляция фондов FinEx за год в USD

Источник: Bloomberg, расчеты FinEx 

Таблица 2. Корреляция фондов FinEx за год в руб

Корреляция фондов FinEx за год в руб

Источник: Bloomberg, расчеты FinEx

Таблица 3. Корреляция фондов FinEx за 3 года в рублях

Корреляция фондов FinEx за 3 года в рублях

Таблица 4. Корреляция фондов FinEx за 3 года в USD

Корреляция фондов FinEx за 3 года в USD

 Источник: Bloomberg, расчеты FinEx

— В целом, наблюдается низкая корреляция между основными защитными активами и страновыми фондами: так, трехлетние и годовые значения корреляции между FXGD/FXMM (в рублях) и фондами акций развитых и развивающихся рынков близка к 0.

— Незначительное увеличение корреляции между фондами на широкие рынки акций Австралии и США, США и IT сектора связано с паникой, охватившей мировые рынки в конце года из-за ужесточения политики ФРС.

— Высокая годовая корреляция FXMM и FXRB в USD связана с наличием в составе этих фондов рублевого хеджа, что оказывает влияние на их цену при переводе из рублей в доллары.

Историческое распределение P/E индексов фондов FinEx. На графике показаны текущие значения и десятилетнее распределение оценки P/E индексов, которые отслеживаются фондами FinEx. P/E посчитана как среднее значение за 12 месяцев на периоде в 10 лет. Показатель price to earnings показывает отношение текущей стоимости компаний индекса к их доходности на акцию и является одним из самых популярных индикаторов переоцененности или недооцененности компании.

График 2. Историческое распределение P/E

Историческое распределение P/E

Источник: Bloomberg, расчеты FinEx

— На текущий момент оценка основных рынков акций находится ниже своих медианных десятилетних значений. Это может говорить о том, что сейчас рынки более привлекательны для покупки в силу их относительно низкой цены.

— Для большинства индексов, за исключением Японии, февральское значение P/E не выходит за рамки их интерквартильного размаха (т.е. Значениями между третьим и первым квартилем, где 2 сосредоточены 50% значений).

— Оценка будущего P/E (т.е. построенном на ожидаемом доходе на акцию) по индексам (табл. 7) 3 находится ниже текущих февральских значений, что связано с рядом ожидаемых рисков.

Таблица 7. P/E forward по индексам фондов FinEx

MSCI China MSCI Australia RTS Index MSCI US Index MSCI US IT Index MSCI UK Index MSCI Japan Inde MSCI Germany Index
Средняя за последние 12 м 10,71 14,74 5,63 15,51 16,71 12,31 12,42 11,79
Февраль 2019 10,34 15,06 5,24 15,12 16,66 11,46 12,21 11,12

Источник: Bloomberg, расчеты FinEx

Историческое распределение CAPE индексов фондов FinEx. Показатель CAPE является более сглаженным и скорректированным на инфляцию аналогом P/E, использующий среднюю за 10 лет доходность на акцию. Ожидаемо, февральская оценка CAPE по индексам находится выше своих медианных значений, а по индексам MSCI USA, MSCI US IT и MSCI Australia находится выше своих интерквартильных значений. Несмотря на прошлогоднюю коррекцию, индексы развитых стран остаются переоцененными по сравнению с развивающимися рынками.

График 3. Историческое распределение CAPE

Историческое распределение CAPE

Доходность фондов FinEx ETF в рублях

Доходность фондов FinEx ETF в рублях

Доходности указаны на 15/03/2019

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>